财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对(duì)公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波(bō)动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(p大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōn大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g)司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(nián)间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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