5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

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　　景林资产认为(wèi)，从全行业(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询yè)来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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