本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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