如果要论(lùn)二季(jì)度迄今，全球股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年(nián)8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年(nián)8月3日(rì)以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出(chū)日股今年以来(lái)的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远远超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到(dào)二季度迄今的短(duǎn)短一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而言，近来(lái)提到日(rì)股的优异(yì)表现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上(shàng)月(yuè)对日(rì)本市场(chǎng)表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第六(liù)周成(chéng)为(wèi)了日本股票的净买家。在此期(qī)间，外国(guó)投资(zī)者大举(jǔ)涌入(rù)了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规(guī)模(mó)的资(zī)金流入(rù)之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内(nèi)，海(hǎi)外交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的(de)笼罩(zhào)下，越来越多的(de)海外(wài)投资者似(shì)乎看(kàn)到了日本股(gǔ)市作为避(bì)险地(dì)的(de)“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的(de)日(rì)元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社(shè)的增持(chí)，也令不(bù)少海外投资者对(duì)投资日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不(bù)太关注日本(běn)市场的海外投资者的(de)咨询(xún)。不少海外(wài)投资者在看到日本股市的(de)涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入(rù)又(yòu)进一步促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了(le)目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲(fēi)特上(shàng)月公开表态力挺日股后，包括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资(zī)金有意(yì)复制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股(gǔ)息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本五大商社上的(de)加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的想法。虽然巴(bā)菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限的(de)担忧可(kě)能(néng)也刺(cì)激了一些“末日准备(bèi)者”涌(yǒng)入(rù)日(rì)本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也(yě)表示(shì)，“外资的回归是(shì)日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们(men)）将(jiāng)继(jì)续对日(rì)本股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资者(zhě)今(jīn)年(nián)对日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光(guāng)和(hé)令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定(dìng)要(yào)来日(rì)本市场？日本市场的吸引力(lì)就一定远超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日(rì)本市(shì)场(chǎng)眼下正经历的(de)一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业(yè)部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金(jīn)。日本多(duō)年的(de)公司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公(gōng)司(sī)资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司(sī)股价(jià)低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例(lì)仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这就为日本(běn)股(gǔ)市(shì)提(tí)供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高的(de)上(shàng)限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市(shì)净率低(dī)于(yú)1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前提(tí)下推(tuī)进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股(gǔ)价(jià)随后大涨近(jìn)4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月下旬也(yě)宣布了(le)上(shàng)限200亿(yì)日元的股票回(huí)购和积(jī)极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股(gǔ)价随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报(bào)时(shí)，也均宣布了新(xīn)的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析(xī)师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引起许(xǔ)多海外(wài)投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看到这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些(xiē)变(biàn)化的推(tuī)动下，许多公(gōng)司正在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常(cháng)令(lìng)人困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定期(qī)公开会议之(zhī)前与股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着(zhe)“过(guò)去两(liǎng)年(nián)在这(zhè)方面发生的事(shì)情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单一原因。他(tā)们对(duì)提(tí)高股本回(huí)报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目前依然宽松(sōng)的(de)货币政策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的(de)经济基(jī)本面(miàn)，显(xiǎn)然(rán)也对(duì)日股(gǔ)的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日(rì)本(běn)通(tōng)货膨胀(zhàng)率(lǜ)超过了央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比之下(xià)，欧美(měi)央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日本(běn)央行眼(yǎn)下依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的(de)表现目前(qián)也(yě)相(xiāng)对更为(wèi)稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日(rì)公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今(jīn)年前三个(gè)月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三个季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国(guó)放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出(chū)计划和日本央行持(chí)续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行业预(yù)计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内(nèi)需为导向的企业(yè)正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计(jì)日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下(xià)去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处(chù)于低位吸(xī)引了买家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提振(zhèn)了市(shì)场，而企业(yè)财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

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