金融(róng)界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可(kě)的电子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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