北交(jiāo)所(suǒ)开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多只次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是国(guó)内依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属于(yú)基金法(fǎ)规(guī)定的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗hé)基(jī)金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述(shù)现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人(rén)士表(biǎo)示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)是除沪深两市(shì)以外(wài)国内(nèi)最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交(jiāo)所(suǒ)推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动资金的(de)加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的(de)成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注到北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大(dà)股东名单中；北(běi)交所较大(dà)规(guī)模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度(dù)高。“预计(jì)随(suí)着后(hòu)续市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改善和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也(yě)存在差异，但未来会加大(dà)对北(běi)交所市场的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投(tóu)资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投(tóu)资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上(shàng)述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机会，目(mù)前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市(shì)场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数(shù)一度(dù)出现快速(sù)上涨势(shì)头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味(wèi)着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到的(de)关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争(zhēng)力，在(zài)研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而(ér)且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤(yóu)其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的成长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑(jí)强的(de)优质产(chǎn)业(yè)链(liàn)。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和(hé)制造(zào)两大(dà)赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策(cè)支持(chí)的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们(men)相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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