2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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