金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(j不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友iāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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