北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qi乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么án)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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