金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率无可厚非是什么意思暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅无可厚非是什么意思上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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