财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池一个男人出轨了还爱自己的老婆吗厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬一个男人出轨了还爱自己的老婆吗锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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