财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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