“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句rong>一般(bān)而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。