5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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