本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗前虚晃一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实(shí)，4月(yuè)下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权的两(liǎng)地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过(guò)去3个(gè)月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因是美联储加息(xī)在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升(shēng)，国际资(zī)金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第(dì)四个月收缩(suō)。美联储加息(xī)导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字(zì)头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实(shí)际(jì)存款较去年末减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头(tóu)股招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年(nián)以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势(shì)，一是二(èr)者虎(hǔ)年(nián)最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回(huí)购预期(qī)。

　　通达(dá)信数据显示，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市(shì)净率等指(zhǐ)标(biāo)看(kàn)，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字(zì)头股(gǔ)票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市(shì)值“一(yī)哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让其(qí)成为(wèi)中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在(zài)要(yào)看两点(diǎn)：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指(zhǐ冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气并未退(tuì)潮(cháo)，只(zhǐ)是(shì)风格(gé)轮(lún)换(huàn)在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即使考验冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(yàn)3200点附近的(de)半年线和年线(xiàn)关(guān)口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。

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