中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境>

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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