国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期(qī)来了，但海外市场风险依(yī)旧(jiù)不(bù)容忽视(shì)。在美国(guó)多项重(zhòng)要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触(chù)发停牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持(chí)该(gāi)银行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，该银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行公(gōng)布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股(gǔ)价在(zài)接(jiē)下(xià)来的两天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下(xià)历史新低(dī)。目前包括来(lái)自(zì)美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和(hé)美联储的官(guān)员正在(zài)与其他银(yín)行进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和(hé)银(yín)行(xíng)制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规(guī)管

　　在(zài)当地时间4月(yuè)28日公布的内部审(shěn)查(chá)报告(gào)中，美(měi)联储承认，对(duì)于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒(dào)闭既源(yuán)于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也(yě)和美联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行动解决硅谷银(yín)行(xíng)越来越多的问(wèn)题。美联储负责金融业监管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识(shí)到，随着硅谷银行(xíng)的(de)规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风(fēng)险，却没有采取足够的(de)措施，保证该行(xíng)足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有(yǒu)四大(dà)成(chéng)因(yīn)，其中三(sān)点(diǎn)都(dōu)和美联储监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错(cuò)误部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金融业改革普遍放松了(le)对中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文化转变似乎(hū)导致联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在降低标准、增加复杂(zá)性(xìng)，以及监管方式不够(gòu)自信果断，它们阻碍(ài)了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储认为，其(qí)银(yín)行业(yè)审查(chá)员(yuán)已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率相关风险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身(shēn)的(de)流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的(de)数据(jù)显示，截(jié)至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银(yín)行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如(rú)该行多年来(lái)一直突破内部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采(cǎi)用(yòng)的流动性指标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率(lǜ)相关(guān)风险还被(bèi)评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将(jiāng)重新审(shěn)查(chá)，适用于资(zī)产超过千亿(yì)美元银行的(de)一系列规(guī)定，包括压力测试和流动(dòng)性要求，将重新评估(gū)，怎样监督和(hé)监(jiān)管一(yī)家银行对利(lì)率流动性风险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对(duì)范围(wéi)更广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性(xìng)规(guī)定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万(wàn)美(měi)元联邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方(fāng)的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应(yīng)要求更广泛的(de)银(yín)行考虑到(dào)可(kě)出(chū)售证券的未实现(xiàn)损益，以便让银行的资本(běn)要求(qiú)更好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资(zī)本规划和风险(xiǎn)管(guǎn)理不(bù)足的(de)公(gōng)司，美(měi)联储可能(néng)增加资(zī)本(běn)或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内(nèi)华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日晚(wǎn)批准(zhǔn)佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明，他(tā)下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间受严(yán)重(zhòng)风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成(chéng)本分担的基础(chǔ)上提供给州政府(fǔ)和符合条件的地方政府以及(jí)某些私人非营(yíng)利组织，用于受灾(zāi)害影响地区的(de)应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成原(yuán)则性协(xié)议(yì)

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会(huì)执行副(fù)主席东布罗(luó)夫(fū)斯基(jī)斯对外(wài)宣布，欧委会已与保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰(lán)、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯(sī)洛伐克(kè)、保(bǎo)加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟(méng)层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国(guó)农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继(jì)续推进包括葵花(huā)籽(zǐ)油等(děng)产品的倾(qīng)销调查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧高企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部(bù)最(zuì)新公布(bù)的数(shù)据显示，美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是(shì)美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之一。此次公布的数(shù)据再度印证了(le)美国通胀的居高不(bù)下，这加(jiā)大(dà)了美联储5月再(zài)次加息的可能(néng)性。报告公布后，美(měi)国短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度美(měi)国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同(tóng)日(rì)公布(bù)的一季度核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比初(chū)值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预(yù)期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师张晨(chén)向期货日报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出(chū)美(měi)国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放缓(huǎn)，坐实了市场(chǎng)对(duì)于美国经(jīng)济衰退的(de)忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的(de)尾部效应(yīng)持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了(le)美联储货(huò)币政策(cè)的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建投期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消费支出在内的(de)一季度(dù)PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加息(xī)基(jī)本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响的(de)是(shì)年中(zhōng)美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉”，此次(cì)会议(yì)还需关注(zhù)什么？

送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美联储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机的爆(bào)发以及(jí)一季度(dù)经济的回落，美(měi)国当前经济的(de)脆弱性以及下(xià)行压力已(yǐ)经(jīng)持续增加，但是一(yī)季度(dù)核(hé)心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏(nián)性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威(wēi)尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对(duì)未(wèi)来加息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出(chū)了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此(cǐ)会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言(yán)两(liǎng)方面。其中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观察(chá)措辞调整(zhěng)变(biàn)化(huà)情况，特别是能(néng)否(fǒu)出(chū)现“停止加息”相关暗(àn)示。而(ér)在(zài)会后(hòu)的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济(jì)与通胀前(qián)景、后续货币政策(cè)以及银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现(xiàn)“停止加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场(chǎng)而(ér)言，均构(gòu)成(chéng)短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三(sān)个方(fāng)面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会(huì)透露(lù)其愿意容忍更高(gāo)水平的通(tōng)胀；二是美联储对于(yú)目前(qián)金(jīn)融以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美(měi)联储未来(lái)的货(huò)币(bì)政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不降息(xī)。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度(dù)，对市场(chǎng)而言(yán)偏(piān)负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升(shēng)，美元指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充分(fēn)，预计加息(xī)结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较(jiào)大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交(jiāo)易依旧不足(zú)。因此，他认为本(běn)次(cì)会议上需要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上(shàng)对(duì)未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰(yīng)，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大(dà)的冲击，相关风险资产有意外下(xià)跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现乏(fá)力(lì)。张晨(chén)认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅(xùn)速(sù)转向的乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出(chū)现(xiàn)高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总(zǒng)体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下(xià)来(lái)看(kàn)，他认为(wèi)贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉扯。利(lì)多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵金属价(jià)格的压制边际减弱。同时，美国经济(jì)前(qián)景黯淡，债务上限悬(xuán)而未(wèi)决(jué)以(yǐ)及银行业风险事件余波反复，不(bù)断激发市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美(měi)元化”方兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资产储(chǔ)备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵(guì)金属价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策(cè)之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面的韧性犹存。“特别(bié)是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势(shì)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储(chǔ)货币政策(cè)转向的阈值区间，这极有可能造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策前景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议落(luò)地后的一段时(shí)间内，市场仍然(rán)会(huì)延续上述(shù)的修正走势，美(měi)联储还需(xū)在更多数(shù)据指(zhǐ)引以及(jí)银行风险事(shì)件(jiàn)落地后，再(zài)相机作出政策(cè)调整，而在(zài)此之前预(yù)计(jì)仍(réng)会(huì)延续(xù)当前“走一步看一步”的(de)决(jué)策思路(lù)。而市(shì)场对于年(nián)内降息的(de)乐观(guān)预期的修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目(mù)前贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有(yǒu)两条主(zhǔ)线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退(tuì)，二(èr)是全(quán)球贸(mào)易结算体系下美(měi)元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美债(zhài)实际(jì)利率的变化，但是最(zuì)近(jìn)这(zhè)种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体(tǐ)系的变(biàn)化使得(dé)贵(guì)金属获得了越送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(yuè)来越多的(de)金融溢价(jià)。”整体来(lái)看，他认(rèn)为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没(méi)结束(shù)，且近期的表现也是(shì)易(yì)涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已(yǐ)经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经(jīng)济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业风(fēng)险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通(tōng)胀(zhàng)高位带来的加息(xī)预(yù)测，未能对(duì)贵金(jīn)属形成有力的回落压力。因此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属市场整体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属交易(yì)主线将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他(tā)认为，当前市场对(duì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的预(yù)期仍大幅(fú)领先美联储(chǔ)的官(guān)方(fāng)预(yù)期，预计(jì)在高通胀(zhàng)压力下，市(shì)场(chǎng)对降(jiàng)息(xī)预期的修(xiū)正或(huò)将(jiāng)带来(lái)金银价格(gé)的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导(dǎo)致市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面美联储(chǔ)5月利率决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会议结果或将偏(piān)鸽(gē)，因(yīn)此推荐(jiàn)节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等(děng)重(zhòng)要事件，加之银(yín)行业危机及债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题悬而未决，投(tóu)资(zī)者要防止过(guò)分押注引发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一(yī)”假期恰逢(féng)海外(wài)美(měi)联(lián)储会(huì)议这一关键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若保留头寸过(guò)节，则要保持头(tóu)寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天(tiān)鹅”事(shì)件(jiàn)带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵(guì)金属或将迎来更加明确的(de)方向性行情(qíng)，可根据(jù)美(měi)联储议息会议给出的指引，对(duì)贵金属进行相(xiāng)应布局。

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