用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　<杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物img alt="700亿(yì)白马，突(tū)曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友(yǒu)市占(z杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物hàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对(duì)应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很(hěn)大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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