北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除(chú)了推出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金(jīn)密(mì)集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水平，公募(mù)基金(jīn)等专(zhuān)业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意(yì)愿也(yě)在(zài)增加。从(cóng)长期(qī)投(tóu)资(zī)的(de)角度看，北交所股(gǔ)票(piào)处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行(xíng)业(yè)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受到公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等十(shí)多只次(cì)新(xīn)基金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所(suǒ)规定的(de)投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标(biāo)等(děng)前提(tí)下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之(zhī)所以密集(jí)公告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资金(jīn)的加入使(shǐ)得(dé)整个板块的成(chéng)交变得更(gèng)加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来(lái)越多投资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只(zhǐ)公募(mù)基(jī)金产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单(dān)中；北(běi)交所较大规模(mó)公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在(zài)北(běi)交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链的(de)研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资(zī)。在(zài)组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，北(běi)交所(suǒ)相关(guān)基(jī)金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一(yī)方面(miàn)会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)为主要投资范(fàn)围的(de)基金(jīn)产(chǎn)品，另一方(fāng)面(miàn)，不(bù)排除将存量基金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大(dà)至北交所(suǒ)股票，同(tóng)时会(huì)增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(suǒ)总(zǒng)市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的投(tóu)资价值仍(réng)然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的(de)特征类似于一(yī)级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备良(liáng)好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业没(méi)有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不高，但在其(qí)所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资价值不断明(míng)确(què)，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断(duàn)提升，势必会(huì)吸(xī)引(yǐn)更(gèng)多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半年(nián)打开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们(men)更加看好电力设备(bèi)、机械设备水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼、医药(yào)生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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