大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万(蝴蝶会采蜜吗wà蝴蝶会采蜜吗n)亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资(zī)本市场而(ér)言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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