“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要name是什么意思 name是姓还是名指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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