一度被称为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ET柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹F如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹>

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的(de)学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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