芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ng>·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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