本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(j氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因iāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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