财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业(二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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