为了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何德平(píng)信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独(dú)墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申嗤笑的意思买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)嗤笑的意思下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎn嗤笑的意思g)维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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