5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味着货币政虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(zhèng)策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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