今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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