全球头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末(mò)的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季(jì)度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略(lüè)基(jī)金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是今年(nián)一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期(qī)末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量虎门销烟发生在哪里分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带(dài)来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和(hé)风险溢(yì)价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对疫情(qíng)带(dài)来(lái)的影响，许多(duō)发达经济(jì)体(tǐ)都推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采取了最激进的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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