自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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