昨天(tiān)深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上(shàng)午，美国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在不(bù)可(kě)理喻，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔传(chuán)出了(le)有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升(shēng)到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，交易(yì)员预(yù)计美(měi)联储下(xià)月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远离(lí)他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来(lái)高(gāo)位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌(diē)离(lí)周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受(shòu)债(zhài)务(wù)上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖(tuō)累三(sān)大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会(huì)场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪(xiàn)法第(dì)14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔出席(xí)名为“货币政策观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注(zhù)他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承(chéng)诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致(zhì)的(de)信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和通(tōng)胀造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的水平就能成功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的(de)信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的(de)准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应(yīng)进一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银(yín)行业(yè)压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易(yì)者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大的(de)主要原因在(zài)于远兴投(tóu)产(chǎn)的(de)消息(xī)面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响regretted用法及例句，regret的用法和例句。在现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明(míng)显(xiǎn)的下(xià)滑。在现货松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的(de)叠(dié)加作用下(xià)持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的(de)，市(shì)场(chǎng)也已充(chōng)分计(jì)价，这一(yī)点(diǎn)从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货回归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月(yuèregretted用法及例句，regret的用法和例句)还(hái)要新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价(jià)格在(zài)去库逻(luó)辑(jí)下出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个(gè)工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上(shàng)看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货(huò)意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击成本(běn)，或是供(gōng)需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期博弈相(xiāng)对(duì)明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产(chǎn)进(jìn)展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地(dì)产施工(gōng)端(duān)情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数(shù)量(liàng)也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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