在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和(h皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思é)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思>

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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