本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程(chéng)，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行(xíng)情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数(shù)过(guò)去(qù)3个月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在(zài)即(jí)，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏(hóng)观面(miàn)看，今(jīn)年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的(de)美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对应的总(zǒng)市二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行(xíng)业危机频(pín)现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银(yín)行兔(tù)年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年颓势，一是二(èr二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)者虎年(nián)最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了(le)盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代但(dàn)二者市净率远高于(yú)行业(yè)均(jūn)值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率中位数(shù)分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面(miàn)来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家资(zī)本新战略。国家外汇(huì)局(jú)日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似(shì)表态(tài)无(wú)疑是(shì)为中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台(tái)成为(wèi)市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的(de)红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较(jiào)历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季(jì)盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市(shì)即(jí)使考验(yàn)3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代