金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资十二生肖中张牙舞爪是哪些动物金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北十二生肖中张牙舞爪是哪些动物向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额十二生肖中张牙舞爪是哪些动物为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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