财联社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。<耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标/p>

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参(cān)考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排(pái)名(míng)条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资(zī)金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的(de)瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发生了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标qià)好也在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为(wèi)潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分(fēn)的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银(yín)集(jí)团的(de)董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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