踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质(zhì)疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后(hòu)年(nián)报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网(wǎng)友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一(yī)股价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务(wù)收(shōu)入增长(zhǎng)，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营(yíng)业收入下降及对联(lián)营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投(tóu)资机构(gòu)为代表(b刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音iǎo)的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，一(yī)季度(dù)“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百(bǎi)亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对(duì)外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面(miàn)值刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音出现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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