财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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