个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行(xíng)半(bàn)年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销(xiāo)售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收益多元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的(de)全(quán)周期(qī)专业资配服(fú)务(wù)和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节(jié)约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富(fù)的一(yī)站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对(duì)不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而2l是多少毫升 2l是多少升业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值(zhí)增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时(shí)又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权益(yì)型资(zī)产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基于客户(hù)需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时(s2l是多少毫升 2l是多少升hí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步简化投资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个人(rén)养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多(duō)万(wàn)人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道(d2l是多少毫升 2l是多少升ào)口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关(guān)于(yú)促进专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提(tí)供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产品取决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能面临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工(gōng)和机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及(jí)个(gè)人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的(de)个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购(gòu)买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

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