本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发(fā)酵(jiào)。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉(lú)料端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力(lì)不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂德国有多大面积，德国相当于中国哪个省厂内库(kù)存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前(qián)整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心王国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存补库对德国有多大面积，德国相当于中国哪个省价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下(xià)行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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