昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的(de)人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)交易(yì)后，在工业(yè)硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物(wù)油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音幅度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其(qí)国内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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