美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美(měi)国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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