一度(dù)被称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者也srds是什么意思，srds是什么意思啊(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本(běn)的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的(de)，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演srds是什么意思，srds是什么意思啊了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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