昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在(zài)不(bù)可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格(gé)雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久遇(yù)阻的消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望暂停奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的(de)利率(lǜ)路(lù)径，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必让利(lì)率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下(xià)月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债(zhài)务(wù)上(shàng)限事态发(fā)展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北(běi)京时间今天(tiān)上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来(lái)绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的(de)增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)出席(xí)名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强(qiáng)调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让(ràng)通胀重返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么(me)高的水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能(néng)成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取(qǔ)得长足进步，政策立(lì)场现在是(shì)对经济增长具有限制(zhì)性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可(kě)能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度经济预测的准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银行业危(wēi)机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行(xíng)业(yè)压力将影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃(l奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久í)期(qī)货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今(jīn)仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境(jìng)不(bù)乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)分析师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除(chú)此之(zhī)外，本周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现了(le)较为(wèi)明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻(bō)璃的价(jià)格(gé)跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近(jìn)期主要(yào)市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计(jì)生(shēng)产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续(xù)走低，周五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场(chǎng)早已预期(qī)的(de)，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌(diē)幅(fú)和现货(huò)向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库(kù)存偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来现货价(jià)格短(duǎn)期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是中下(xià)游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期(qī)偏弱(ruò)。后市(shì)关注在需求存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复；二是(shì)月供需(xū)预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视(shì)终端(duān)需(xū)求变动来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单(dān)情况、地产施(shī)工(gōng)端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数量(liàng)也(yě)将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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