财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(g大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了é)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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