5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易(yì)日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越(yuè)跌越(yuè)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新(xīn)高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨(k身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的uà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来(lái)港股市场持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创(chuàng)下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的(de)债(zhài)务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经济(jì)复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对(duì)强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变化(huà)还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投资者(zhě)通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领域长期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对(duì)优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数(shù)据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现(xiàn)也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市(shì)场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

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