财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌产的宜春锂矿陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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