北交所开(kāi)市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金密集公告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募(mù)基(jī)金等专业投(tóu)资(zī)者(zhě)积极挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠(guān)军和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期(qī)投资价值(zhí)受到公募(mù)资金的青睐。

　　新基(jī)金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了(le)相(xiāng)关风险。

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　　除(chú)了基金产品外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方面表明(míng)专业投资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加(jiā)大(dà)布局(jú)力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流(liú)动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越来越多投资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决(jué)于北(běi)交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领域(yù)的(de)景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善(shàn)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性(xìng)强的(de)个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的(de)公司估(gū)值水平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值(zhí)农村信用社几点上班下班时间水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人(rén)士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交(jiāo)所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围(wéi)的(de)基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所(suǒ)股票总(zǒng)市值(zhí)情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出(chū)现快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备(bèi)良好的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对(duì)于(yú)具体(tǐ)行业(yè)没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可(kě)能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着北(běi)交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀的(de)企业(yè)、活(huó)跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专(zhuān)精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支持的(de)东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业(yè)，这(zhè)个成长的(de)过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药(yào)生物(wù)等(děng)三个(gè)领域。”

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