“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路(lù)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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