本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下(xià)降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yu建军是哪一年ē)价(jià)格。而(ér)远月合(hé)约开始计价(jià)终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约(yuē)当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整后压力(lì)得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或建军是哪一年先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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