金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议(yì)。

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